买入持有策略
买入持有策略用简单规则保持某个标的或候选 Universe 的资产暴露，减少频繁 signal 和交易。它是一个历史模拟规则，不保证未来收益，也不替用户选择标的、期限或资金比例。
本文只用于教育与研究。历史表现不代表未来结果，真实账户中的资金、仓位和交易由用户独立决定。
怎么工作
典型语义是：
明确 Universe / symbol
-> 按规则建立持仓
-> 在观察期内保持或按资金规则投入
-> 阅读 holdings、cash、state、回撤和执行证据
“持有”不是“不会亏损”，也不是“未来一定恢复”。样本期、资产波动、费用、现金流、数据缺口和执行假设都会改变结果。
机制与长期样本
买入持有减少择时规则和交易频率，但它仍然暴露于：
- 标的价格和分红变化；
- 集中度、行业和国家风险；
- 长期回撤与恢复时间；
- 费用、价差、税费和现金需求；
- 资产永久损失或长期不恢复的可能性。
历史上某些股票市场在很长区间呈现上涨，不等于任何标的、任何市场或任何未来时期都会上涨。复利也不是独立于路径的数学魔法：亏损、现金流时点和分红处理都会改变最终结果。
收益从哪里来
一个持有样本的总回报通常可以拆成：
价格变化 + 分红 / 利息 - 费用 - 税费假设 - 执行偏差
不同数据源可能采用总回报、价格回报、分红再投资或复权价格。比较时先确认口径，再阅读 CAGR、XIRR、最终净值和回撤。
定投与买入持有的关系
买入持有描述交易 signal 或持仓规则；FixedInvestmentStrategy 描述定期注入模拟资金的规则。两者可以在某些组合中一起出现，但它们不是对用户的定投计划或现金流建议。
比较时固定市场、Universe、日期、费用和执行假设，分别记录：
- 一次性资金与定期资金的现金流差异；
- 持仓、空仓、回撤和恢复时间；
- 费用、成交门槛和价格缓冲；
- 不同样本区间、市场阶段和失败方式；
- CAGR 与 XIRR 是否使用了可比口径。
定投总资产更高时，不一定表示年化收益率更高，因为总投入和资金进入时间也不同。
组合与 Universe 怎么读
文档中的指数、ETF 或个股只是公开研究样本。不要把“宽基”“科技”“债券”或其他标签转换成推荐顺序、适合人群或个人资产配置。应回到当前 Portfolio 实际披露的 Universe、规则、数据范围和证据。
当 Universe 只有一个标的时，集中度和单一资产风险通常比多资产样本更直接；当 Universe 有多个标的时，还要确认是等权、目标权重、固定资金还是其他 construction rule。
常见观察问题
长期持有是否更安全？
持有时间会改变历史样本中的结果分布，但不消除资产风险、路径风险或未来不确定性。查看最大回撤、回撤持续时间和仍未恢复的区间，而不是只看终点收益。
市场下跌时是否应该继续？
这是用户的独立决定，不由策略页面或本页回答。研究时可以比较继续、暂停和不同现金流假设，但要把变更记录为新的假设，不要事后挑选有利结果。
什么时候退出？
在模拟系统中，退出可能来自明确的 signal、资金规则或观察窗口结束。它不自动等于个人卖出指令；真实账户还涉及资金用途、税费、流动性和用户自己的决定。
持有期间完全没有交易吗？
不一定。分红再投资、目标权重、现金流、费用或执行规则都可能产生交易。应查看交易记录、持仓状态和 capital rule，而不要只根据“买入持有”这个名称推断。
在策引中如何研究
先从从这里开始选择一个熟悉市场的简单官方 Portfolio，理解公开规则、历史痛点、当前 state 和 evidence，再决定是否订阅、定制或提出研究问题。需要表达明确想法时，再阅读创建自定义 Portfolio；需要一次受控实验时，可使用Agent Lab。
实验应保留 baseline、Universe、时间范围、资金规则、费用、结果和失败证据。BUY / HOLD / EMPTY 是系统输出，不是用户订单或投资建议。